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9月新增人民币贷款规模或环比上升

2019-10-17 04:18:00   【浏览】1981


一些机构最近发布了9月份人民币新增贷款和社会融资规模的预测。经济参考报(Economic Reference)记者采访的大多数机构和行业内部人士认为,9月份新增人民币贷款将在1.4万亿元左右,而对新社会金融的预期有所不同,大约在1.35万亿元至2万亿元之间。

业内人士表示,随着早期各项政策的实施,对实体的财政支持有所增加。展望未来,稳健货币政策的基调将保持不变。在强调逆周期调整的同时,它也将保持稳定,不会“洪水泛滥”。

机构预测9月份新增信贷将逐月增加

根据央行此前发布的数据,8月份新增人民币贷款达1.21万亿元。大多数人认为,9月份新增人民币贷款规模将逐月上升。华泰证券的李超团队预测,新增人民币贷款将保持在1.2万亿至1.4万亿元之间。金融问题专家赵庆明表示,根据信贷投放法,9月份投放的信贷数量将高于8月份,他预计9月份新增信贷将达到1.4万亿元。光大证券研究所首席银行分析师王亦丰也表示,9月份新增人民币贷款可能超过1.4万亿元。东方金城首席宏观分析师王庆也表示,9月份的总体下跌和季末效应将推动比以往更多的信贷。据此,预计9月份新增人民币贷款将达到1.4万亿元,比上个月增加约2000亿元,比去年同期略有增加。

8月,新增社会资本1.98万亿元。然而,业内人士对9月份新的社会融资有不同的预期。许多人认为,9月份地方特殊债券和企业债券净融资的下降将拖累社会融资的增长。法国兴业银行宏观研究团队预测,9月份新的社会融资规模将达到1.54万亿元,比上个月减少约4400亿元。新贷款的规模将会增加,但9月份新的社会融资规模将会减少。国泰君安还发布报告称,9月份新的社会财政预计将保持在1.9万亿元左右,增长略有放缓。不过,王庆表示,9月份新地方政府专项债券融资和企业债券融资规模均有不同程度的下降,但信贷将有所改善。在政策支持小微企业票据融资、委托贷款和信托贷款收缩放缓等因素的影响下,新的表外融资将成为积极的。据估计,当月新的社会融资规模预计将达到2.1万亿元,比上个月增加约1000亿元。赵庆明还预测,新的社会融资规模将达到2.2万亿元。

在广义货币供应量m2方面,王庆表示,在当前信贷总体稳定的背景下,9月份财政支出将大幅增加,这将对m2增长产生一定的支撑作用。然而,考虑到去年同期相对较高的基数,预计当月m2增速将达到8.2%,与上月基本持平。赵庆明预测,m2增速将小幅回升至8.3%。沈万鸿源和民生证券也预计9月份m2增速将反弹至8.3%。

财政支助实体的实力将进一步增强

业内人士表示,随着许多金融支持实体政策的落地,9月份信贷数据将发生一些结构性变化,资金将更加精准地“滴灌”,反映出政策导向的意图。

王庆说,目前的政策促进了对制造业、私营企业和小微企业的财政支持。结构特征明显,难以产生“洪水灌溉”效应。因此,宏观金融指标将保持基本稳定。政策效应主要体现在企业中长期信贷规模、普惠金融标准下的小微企业信贷增长率等结构性指标上。"预计9月份以上的数据将继续改善这种状况."他说。

王亦丰还表示,信贷结构将得到积极改善。在各种政策的引导下,企业贷款的增长预计将加快。“首先,它与监管政策的指导有关。例如,监管部门要求金融机构增加对制造业的中长期贷款,并将其纳入精神创伤和痛苦评估。同时,在市场化和法制化的原则下,也加大了地方政府隐性债券互换的力度。其次,金融机构已开始在信贷分配方面向制造业适度倾斜,不仅为制造业安排特别配额,而且在收回现有贷款后重新分配配额时,根据国家战略优先考虑制造业。第三,随着基础设施“弥合差距”的不断推进,无论是债券互换形成的新基础设施部门所反映的信贷增长,还是基础设施支撑效应,都有利于恢复对公众,特别是对公众的中长期贷款。他说,此外,政策性银行有望在支持实体经济稳定增长和进一步改善未来经济疲软地区的信贷支持方面发挥更大作用。“上述信贷结构的调整和优化有利于稳定制造业和基础设施部门固定资产投资的增长率,从而对经济形成一定的支撑作用。”王亦丰说。

国泰君安也发布了一份报告,称从需求方面来看,9月份企业的商业繁荣略有改善。pmi小幅上升0.3个百分点至49.8%,而中国的商业绩效指数(bci)上升近1个百分点至48.1%,融资环境指数上升近1.4个百分点至40.8%。总体而言,9月份企业贷款同比增长预计将比8月份有所改善。

同时,业内人士也表示,实体经济的融资成本在政策下也可能有所提高。王庆表示,自8月份推出新的lpr以来,主要针对企业信贷的一年期lpr一直在小幅下降,这将在一定程度上降低实体经济的融资成本。预计第三季度银行总贷款利率将加速下降趋势。

货币政策的稳健基调将保持不变。

金融数据也已成为未来货币政策决策的重要参考指标。展望未来的货币政策,中国人民银行工作人员、前中国人民银行调查统计司司长盛松成在《经济参考》杂志(Economic Reference)的一篇文章中指出,货币政策有足够的空间,是否降息还有待观察。他还表示,降息的效果仍有待观察,第三季度的经济数据应继续受到关注。“货币政策往往一步一步来,在短期内对抑制经济急剧下滑发挥了巨大作用,但对经济结构调整和技术进步的影响有限。通过货币政策进行反周期监管并非没有成本,应尽可能避免过度使用。除了高通胀和资产价格压力之外,过度依赖货币政策甚至可能阻碍中国的经济结构调整和转型升级,这也是中国多年来坚持稳健货币政策的根本原因。”盛松城指出。

汪晴认为,从第三季度货币政策委员会例会来看,反周期调整更受重视,但增加了新的价格声明,提议“保持物价水平的整体稳定”。因此,第四季度货币政策操作的基调没有显著变化,表明经济下行压力的增加并没有推动货币政策大幅放松、降息或进一步推迟。下一步,央行将主要通过疏通货币政策传导等措施,推动实际利率水平大幅下调,引导金融机构加大对实体经济的支持力度,特别是对小微企业、民营企业和制造业。

他表示,监管机构可能会采取以下措施来提高货币政策传导的效率:第一,敦促银行提高新贷款的参考lpr定价比例;其次,通过降低标准和加大公开市场操作力度,降低银行资本成本,从而在mlf利率不变的背景下降低低lpr报价点。第三,多边基金利率将适时下调,这将推动1年期低利率快速下降,而5年期低利率将保持稳定,即实施“结构性降息”。

(责任编辑:赵雅芝)


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