头台新闻

头台新闻

当前位置:头台新闻>财经>中金:后移消费税征收环节将对白酒产生一定潜在影响

中金:后移消费税征收环节将对白酒产生一定潜在影响

2019-10-22 10:07:18   【浏览】4954


事件

今天,国务院发布了调整中央和地方收入分配的改革推进计划(以下简称“计划”)。第三项主要改革措施是“将消费税征收环节转回,稳步降低地方水平”。我们相信,这一计划的逐步实施将对白酒行业产生较大的中长期影响,主要表现在可能增加整个行业的税收负担,区域中小白酒企业竞争力下降,非正规税收企业竞争力下降。

目前,白酒行业消费税基本上是在生产过程中征收的。1)白酒按出厂价的12%征收从价税(法定税率20%,税率60%),并征收1000元/吨的增值税。目前,大多数白酒上市公司的实际消费税税率为12%。2)啤酒按220-250元/吨收费。3)葡萄酒,指张玉收入的3.4%。

评论

该计划对后续的白酒有很大的潜在影响,但对啤酒和其他白酒影响不大。啤酒目前只有特定的关税,这将适度受益于流通白酒行业的增税。对白酒行业的影响短期内小,中长期内大。

短期内整个白酒行业很难回到消费税征收环节,但地方政府将首先从经销商的外部批发环节征收消费税:

1)如果该行业的整体实际消费税税率不变,那么我们认为流通行业将由于财务透明度而增加更大的增值税、企业所得税和资本利得税,这将增加流通行业的运营成本,从而间接增加产品价格和税收负担。2)如果行业税率保持不变,我们相信整个白酒行业,特别是白酒行业的税收负担会大幅增加。我们估计目前整个白酒流通行业的总增长率为50%~80%。如果消费税上调12%,根据中国酒精饮料协会发布的2018年白酒行业出厂价销售额,白酒行业消费税将上调322 ~ 515亿元,我们预计经销商批发行业将承担流通行业新增税负的20~30%。

我们认为消费税征收后移的新趋势会增加行业集中度,不利于中小企业:1)高端和次高端白酒企业的影响力小于200元以下的大众价格白酒,大众白酒消费群体对价格上涨更加敏感,高端白酒企业的渠道价格上涨率较低,边际影响较小,大众白酒的渠道价格上涨率较高,对渠道的影响较大。根据对白酒历史增税结果的分析,如果行业税负增加。中小企业和低端企业的生存困难明显增加。2)大型企业受到的影响将明显小于中小型企业。一方面,大企业有很强的定价能力,而中小企业的税收负担将难以掩盖,难以与大企业形成公平的税收负担竞争。

我们相信,这一税收变化方向将长期惠及各类龙头白酒企业。它们的定价能力和税收标准化也将有助于它们进一步提高市场竞争力。啤酒行业将潜在地受益于这一计划的逐步实施。建议继续增加五粮液、贵州茅台、金世元、顺新农业、顾靖工酒、寇子觉等仓库。

危险

如果地方税务机关的行动比预期的要快,白酒行业的税收负担可能会提前增加。

资料来源:金融

关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息


上一篇:银行业保险业侵害消费者“七大通病”曝光 你中招了吗
下一篇:图片报分析努贝尔未来:不会续约,将自由转会加盟拜仁