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被上交所“十连问”的润达医疗 刚刚宣布换了实控人

2019-11-11 21:06:25   【浏览】4581


9月23日晚,润达医疗发布了关于实际控制人变更的提示性公告,称朱文一等转让方向杭州市中心国有投资控股集团有限公司全额质押11.16亿股,这意味着公司正式变更实际控制人。9月23日晚,润达医疗发布了关于实际控制人变更的提示性公告,称朱文一等转让方向杭州市中心国家投资控股集团有限公司(以下简称“市中心国家投资”)全额质押11.16亿股,这意味着公司正式变更了实际控制人。

改制为国有控股企业

根据公告,2019年9月2日,公司披露了《关于公司控股股东和大股东股份转让协议及控股股东和实际控制人变更的即时公告》。2019年8月31日,朱文一、荣丰等七方与下城国投、刘辉签署了《股份转让协议》及其附件《股份质押协议》。交易完成后,下城国投将在公司股东大会上持有公司20.02%的股份和27%的表决权,杭州下城区人民政府将正式成为公司的实际控制人。

业内人士认为,随着此次股权转让的顺利进行,润达医疗将从民营企业转变为国有控股企业。国有资产的进入意味着润达医疗未来将有足够的资金发展各项业务,特别是在拓宽融资渠道、提高融资能力、降低融资成本方面。

这家子公司连续两年未能履行承诺。

公共信息显示,润达医疗是中国领先的医学实验室综合服务提供商。主要为各医疗实验室提供体外诊断产品的综合服务和专业技术支持,包括产品组合服务、仓储物流、配送服务、信息系统服务、技术应用和报告解释培训服务、定期维护和维修服务、实验室设计、第三方质量控制服务等服务。

根据2019年半年度报告,润达医疗实现营业收入32.94亿元,同比增长17.88%。母公司股东应占净利润1.74亿元,同比增长20.97%。

然而,这份半年度报告收到了上海证券交易所的调查函。其内容主要是财务问题,涉及子公司未承诺净利润、应收账款、销售费用、偿债能力、股权问题、研发费用等10个问题。9月21日,润达回应了一项医学调查。

据了解,润达医疗于2015年进入a股市场。上市后的第一年,该公司开始疯狂的并购扩张。据《国际金融新闻》记者不完全统计,润达医疗在四年多的时间里收购了九家企业,总金额近30亿元。正因为如此,润达医疗积累了大量的商誉。

润达医疗2019年半年度报告显示,公司商誉余额为16.56亿元,占同期营业收入的50.26%,是归属于母公司净利润的9.46倍,其中长春金泽瑞医疗科技有限公司(以下简称“长春金泽瑞”)商誉余额为7.69亿元。

据悉,润达医疗于2017年7月收购长春金斯利60%的股权,交易对手承诺长春金斯利2017-2019年扣除后的净利润分别不低于1.4亿元、1.61亿元和1.85亿元。

事实上,长春市2017年和2018年的净利润分别为1.35亿元和1.46亿元,2019年上半年的净利润为7800万元。

根据协议,如果任何一年的变现金额低于90%,应以现金形式进行补偿。尽管长春金泽不需要进行现金补偿,但在过去两年中,它没有完成之前的绩效协议。对此,上海证券交易所要求润达医疗结合长春的主营业务和盈利模式,解释润达医疗连续两年未能实现其承诺净利润的主要原因。

润达医疗表示,长春金泽睿近两年的利润低于承诺净利润,主要有以下三个原因:

1)公司收购长春金泽睿时,为了激发和挖掘管理层的业务潜力,提高收购后的业务效率,承诺设定的净利润目标高于市场平均增长水平;

2)近年来,东北三省出台了“两票制”、“阳光采购平台”等限价令和控价政策。该地区最终客户的购买价格有所下降,这也对该地区服务企业的毛利率水平产生了一定的负面影响。

3)长春金泽瑞在东北地区的市场竞争模式正在从以价格和代理产品为核心的传统竞争模式向以服务能力为核心的竞争模式转变。本地最终客户对综合服务的接受程度相对低于公司主要经营的华东地区。

至于润达医疗未来将如何调整长春的战略布局,润达医疗告诉《国际金融新闻》记者,长春金泽瑞的所有业务目前进展顺利有序。未来,预计将通过进一步发展与金泽瑞在采购、技术、客户和市场拓展方面的协同效应,进一步提高盈利能力。

应收账款大幅增加。

根据2019年半年度报告,润达医疗公司应收票据和应收账款余额高达27.18亿元。其中,商业承兑汇票期末余额2465.11万元,同比增长82.67%。此外,期末终止的银行承兑汇票和商业承兑汇票金额分别为1.6亿元和8100万元。

对此,上海证券交易所要求润达医疗披露商业承兑汇票大幅增加的原因,并结合背书或贴现应收票据的具体业务流程,说明是否存在没有真实交易背景的融资行为及相关具体情况。

润达医疗答复称,公司应收票据为银行承兑汇票和商业承兑汇票,其中商业承兑汇票大多由公立医疗机构或国有企业开具。随着公司业务规模的扩大,各期末应收票据金额呈逐年上升趋势。为了加强应收账款管理,提高资金周转效率,随着客户支付方式的调整,近两年来公司逐步放开了对部分重点客户收单的限制,其中部分医院和国有企业终端客户开具商业承兑汇票。

对于背书或贴现给银行的银行承兑汇票,润达医疗表示,公司背书或贴现的应收票据主要用于支付供应商的货款,其中一些用于支付各种费用。没有真实的贸易背景就没有融资行为。

润达医疗在接受《国际金融新闻》记者采访时表示,公司目前已经建立并完善了应收账款催收系统。应收账款坏账的核销额只占坏账准备的很小一部分。这表明应收账款坏账率极低,收款情况良性循环,坏账准备充足。

高额的销售费用吸引了人们的注意力

销售成本的快速增长也引起了上海证券交易所的关注。《国际金融新闻》记者查看润达半年度医疗报告时,注意到润达今年上半年医疗销售成本达到2.51亿元,同比增长28.03%。与此同时,记者查看了润达医疗多年来的年报,注意到该公司在2015年至2018年首次上市的短短四年时间里,销售费用从1.56亿元增加到4.41亿元,增幅为182.69%。

润达医疗在给上海证券交易所的回复中表示,销售费用的增加是由于公司业务的快速增长和新销售人员的增加。与此同时,公司进行了薪酬调整,并加强了促销,但相应的业务需要一些时间才能产生收入。

销售费用的投入不断增加,结果拖累了主营业务的毛利率。从润达医疗(Runda Medical)半年度报告可以看出,其主营业务毛利率从去年同期的26.92%下降到26.36%,工业部门毛利率下降3.40%,商业部门毛利率下降0.81%。与同样在2015年上市的迈克生物(mike biological)相比,润达医疗的毛利率似乎并不理想。2019年,迈克生物上半年毛利率达到53.07%,比去年同期上升1.06个百分点。

与此同时,润达医疗过去四年的净销售利率一般低于10%,而迈克生物过去四年的净销售利率一般高于15%。至于润达医疗的毛利率为何远低于同类公司,润达医疗没有给出相应的答复。

(今敏,国际金融新闻实习记者)

资料来源:国际金融新闻

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